EQT a accepté le 26 octobre d’acquérir Range Resources dans le cadre d’une opération entièrement en actions qui créerait un producteur de gaz naturel combiné de plus de 9 Bcfe/j de production nette et d’une valeur d’entreprise pro forma supérieure à 50 milliards de dollars.
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Revu par Georges C. Nama, Esq., admis par la Cour suprême du Texas.
Le 26 octobre 2026, EQT Corporation a annoncé un accord définitif d’acquisition de Range Resources entièrement en actions, chaque action Range étant convertie en 0,987 action EQT. Les actionnaires d’EQT devraient détenir environ 73 % de la société combinée et ceux de Range environ 27 %. Selon les sociétés, l’ensemble combiné disposera de plus de 9 Bcfe/j de production nette, de près de 3 millions d’acres nets, de plus de 30 ans d’inventaire et de plus de 3 700 milles d’infrastructures midstream, et vise 325 millions de dollars de synergies annuelles de base d’ici deux ans. Reuters a évalué l’opération à environ 13 milliards de dollars, soit 54,91 dollars par action Range, une prime d’environ 20,6 % sur le cours de clôture de Range du vendredi, selon le calcul de Reuters. La clôture est attendue au premier trimestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires et de l’approbation des actionnaires des deux sociétés.
Selon Reuters, l’opération créerait le premier producteur de gaz naturel des États-Unis, et elle confirme que la taille et les actifs midstream intégrés tirent les valorisations en Appalaches à mesure que la demande liée au GNL et à l’électricité progresse. La parité d’échange étant fixe, les actionnaires de Range supportent le risque de cours de l’action EQT jusqu’à la clôture. Les votes des actionnaires, l’examen antitrust et les engagements de gestion intérimaire sont donc les étapes clés à suivre. Les contreparties titulaires de contrats d’achat, de collecte ou de commercialisation de gaz avec l’une ou l’autre société devraient vérifier dès maintenant les clauses de cession, de changement de contrôle et de consentement.
Ce que cela signifie pour les entreprises américaines
Les acheteurs de gaz, développeurs de GNL et exploitants midstream liés par contrat à Range auraient affaire à une contrepartie plus grande si l’opération se conclut ; ils devraient donc recenser les clauses de changement de contrôle, de cession et de consentement avant la clôture. Les petits producteurs des Appalaches et de Haynesville pourraient susciter davantage d’intérêt à mesure que leurs pairs recherchent la taille. Les prestataires de services et partenaires de coentreprise doivent s’attendre à des revues de contrats et à d’éventuelles renégociations une fois les deux sociétés intégrées. Les investisseurs noteront qu’une structure entièrement en actions fait varier la valeur de l’opération avec le cours de l’acquéreur.
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Sources: EQT Corporation press release (SEC Form 8-K, Exhibit 99.1) ↗ · Reuters via AJOT ↗
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