透视加蓬石油业重塑：新规则、新参与者、新机遇

要点速览

• 产量：2025年约为每日22.7万桶；2026年6月为每日22.2万桶，2026年7月为每日20.7万桶，而官方既定目标为每日22万桶以上。
• 储量：石油探明储量约20亿桶，天然气探明储量约0.9万亿立方英尺。
• 国家正在入股：加蓬石油公司（Gabon Oil Company，GOC）接管了Assala（2024年）和Tullow在加蓬的资产（3.07亿美元，2025年7月），目前日产量约5.7万桶。
• 石油巨头正在布局：ExxonMobil、bp和Shell于2025年10月和2026年6月签署了深水区块谅解备忘录，但尚未签署产品分成合同。
• 法律正在变动：2019年《碳氢化合物法典》仍然有效，但独立的《石油法典》和《天然气法典》已完成起草。《矿业法典》修订工作于2026年6月启动。
• 资金规则正在收紧：中部非洲经济与货币共同体（CEMAC）要求采掘企业自2027年1月起汇回50%的外汇，自2028年1月起汇回70%。
• 锰矿转向本地加工：锰原矿出口将于2029年1月1日停止。

为何是加蓬，为何是现在

二十五年多以前，我在利伯维尔的Cabinet Issembé开启了职业生涯，该所当时是加蓬政府的法律顾问。我们的客户就是国家。我们从事油气业务，以及铀矿和锰矿方面的矿产交易。坐在谈判桌的这一边，你很快就会明白：一个政府绝不会放弃什么，可以拿什么来交换，以及为什么有些谈判会陷入停滞。

如今我在得克萨斯州关注着加蓬。我看到的是一个正在改写自身石油故事的国家。新的领导层已经就位。国家石油公司正在收购一些资产，而就在几年前，它还只会眼看着这些资产流失。一轮大规模的海上招标正在进行，政府谈论本地价值的次数也远比过去多。美国投资者再次受到欢迎。不过，条件已经变了。

因此，我为经常打交道的两类读者撰写了本文：一类是希望在首次前往利伯维尔之前了解全局的企业高管，另一类是需要一个研究起点的律师。本文涵盖主要参与者、法律、资金，以及或许最重要的一点：如何与国家合作。

全局概览

加蓬是一个成熟的产油国，正努力遏制产量的缓慢下滑。2023年和2024年产量维持在每日约22.3万桶左右，2025年平均约为每日22.7万桶（Energy Institute，经由YCharts；Ecofin）。加蓬官方数据有所不同：显示2025年产量下降近3%，约为1120万吨（Gabonmediatime）。月度产量方面，2026年6月为每日22.2万桶，7月为每日20.7万桶（Trading Economics）。政府的既定目标是每日22万桶以上（African Energy Week）。探明储量约为石油20亿桶、天然气0.9万亿立方英尺（Worldometer，石油；天然气）。

石油仍是财政支柱。2023年原油占出口总额的67%，2019–2023年间平均占GDP的38.4%（Ecofin）。加蓬是石油输出国组织（欧佩克，OPEC）成员国，受产量配额约束（S&P Global）。

政治重塑已经完成。

• 2024年11月：选民以91.6%的支持率通过新宪法（总统制，任期七年，可连任一次）（International IDEA）。
• 2025年4月：Brice Clotaire Oligui Nguema赢得总统选举，临时结果得票率为90.35%（Ecofin）。
• 2026年1月：VAALCO Gabon前高管Clotaire Kondja出任石油和天然气部长（Agence Ecofin）。

公共财政吃紧。国际货币基金组织（IMF）工作人员于2026年9月访问加蓬，访问结束时未能达成项目协议；包括公共债务审计在内的谈判仍在继续（IMF）。对投资者而言，我建议这样解读：这个政府迫切需要新的产量和收入，并且会盯紧每一笔流出国境的美元。

主要参与者

在我看来，最大的变化是国家如今亲自生产石油。在2023年10月获任命的首席执行官Marcellin Simba Ngabi领导下（Gabonmediatime），加蓬石油公司通过收购跻身第一梯队：

• Assala Energy（2024年6月）。GOC行使优先购买权，截下Maurel & Prom的交易，从Carlyle手中买下Assala，融资由Gunvor提供。S&P Global估计该交易金额为13亿美元（S&P Global）。这笔交易带来了陆上许可证、管道以及Gamba出口终端。
• Tullow Oil Gabon（2025年7月）。GOC以3.07亿美元将其收购，Tullow在加蓬21年的经营就此结束（Tullow）。随之而来的是约3600万桶2P储量（OGJ）。
• 原Addax油田：Tsiengui和Obangué油田从中国石化（Sinopec）旗下的Addax收回，相关合同于2025年10月签署（Ecomatin）。

Tullow资产使产量增加了约每日1万桶（S&P Global）。GOC-Assala目前日产量约5.7万桶，而收购Assala时约为每日4.5万桶（Gabonmediatime，2026年9月）。

石油巨头正在回归。ExxonMobil（2025年10月22日）和bp（2025年10月29日）签署了深水区块谅解备忘录。Shell在离开约十年后，于2026年6月跟进。截至2026年10月，三家均未签署产品分成合同（Ecofin；Sikafinance）。

法律框架

在加蓬的任何交易都受五个层面的法律约束：《碳氢化合物法典》、《矿业法典》、加蓬税法、非洲商法协调组织（OHADA）商法，以及CEMAC外汇规则。

1. 碳氢化合物：2019年7月16日第002/2019号法律（官方文本）。其主要特点如下：

• 合同类型：服务合同、技术评估合同、勘探与产品分成合同、开采与产品分成合同，以及适用于边际油田和成熟油田的开采协议（第39条）。
• 国家参股：据评论人士介绍，国家在合同中的权益为10%，低于2014年法典规定的20%（Norton Rose Fulbright）。国家还可持有作业者最多10%的股本（第5条）。
• 实物纳税：企业所得税通过国家所得的产量份额结清（第194条）。
• 国内供应：生产商必须按官方价格减去15%的价格出售年度原油配额（第109–110条）。
• 天然气：非商业性天然气仍归国家所有（第124条），除经授权外禁止放空燃烧（第125条）。
• 本地成分：适用本地雇佣和优先采购要求，并允许对加蓬商品和服务给予成本加成（第163–166条）。
• 弃置：须设立恢复基金，存放于中部非洲国家银行（BEAC）或加蓬本地银行，且不受扣押（第175–176条）。
• 稳定性：评论人士指出，该法典没有明确的稳定条款（Afrimag）。

1962年、1975年和2014年的旧法典仍适用于部分现有合同（EITI）。

即将出台的内容：2025年底，政府宣布将出台独立的《石油法典》和《天然气法典》，以取代2019年法典。据报道，其特点包括勘探前不收取签字费，以及针对深海区域的分区税收条款（Agence Ecofin；Le Corporate）。截至2026年10月，我未找到其已颁布实施的确认信息，因此我建议依据2019年法典进行谈判，同时密切关注草案进展。

2. 矿业：第037/2018号法律（Journal Officiel（政府公报））。国家无偿持有矿业公司10%不可稀释的股份，另可选择有偿持股最多25%（第7条）。矿区使用费收入按比例分配：国家75%，当地社区20%，行业基金5%（第57条）。该法典的修订工作已于2026年6月启动（Gabonreview）。

3. OHADA商法。加蓬是OHADA的17个成员国之一。其统一法涵盖公司（2014年）、商法与担保物权（2010年）、破产（2015年），以及仲裁与调解（2017年）（OHADA）。争议可提交位于阿比让的共同司法与仲裁法院（CCJA）进行仲裁（GAR）。

4. CEMAC外汇规则。这是石油公司讨论最多的问题：

• 基本规则是自2019年3月起生效的第02/18/CEMAC/UMAC/CM号条例。该条例要求在150天内汇回出口收入，并限制外币账户（BEAC）。
• 自2021年起，采掘企业适用特别制度，最低汇回比例为35%（Herbert Smith Freehills）。
• 比例将上调：根据BEAC第001/GR/2026号指令，2027年1月1日起升至50%，2028年1月1日起升至70%（Droit Médias Finance）。
• 弃置基金：2026年4月，BEAC转而采用各国与其企业之间的双边协议模式，加蓬率先实行（Sikafinance）。

税收与财税条款

加蓬在上游领域的国家收益更多是写入产品分成合同（PSC），而非一般税法。2019年《碳氢化合物法典》（第002/2019号法律）规定的是区间，而非固定数值，因此真正起决定作用的是您签署的合同。下列数字是最常被引用的区间。凡数字来自评论而非官方文本的，均已注明。

资料来源：矿区使用费、成本回收、利润油及国家参股区间来自afrimag；条款编号来自官方文本；企业所得税税率来自PwC。

仍有分量的一般税种。向境外支付的服务费和股息，预提税一般为25%，除非税收协定予以降低（PwC）。增值税为18%（PwC）。石油承包商在勘探和开发期间通常可享受增值税和关税减免。我建议您非常仔细地研读自己合同中的豁免条款。

矿业。根据第037/2018号矿业法，国家无偿持有矿业公司10%的股份，并可再购买最多25%的股份（Journal Officiel）。矿业公司按35%的税率缴纳企业所得税（PwC）。

资金出境。加蓬属于CEMAC货币区，因此外汇规则由区域中央银行（BEAC）而非利伯维尔制定。采掘企业必须将越来越高比例的出口收入汇回境内：目前为35%，2027年升至50%，2028年升至70%（Droit Médias Finance）。恢复基金如今遵循国家与企业之间的双边协议（Sikafinance）。我建议从第一天起就把这两项纳入您的现金流模型。

简而言之：法典给出区间，合同给出具体数字，而BEAC决定您的美元流动速度。我始终会回到Journal Officiel（政府公报）上的官方文本以及PSC本身。同时请密切关注新的《石油法典》和《天然气法典》，因为上述若干数字可能会发生变化。

与国家打交道

初来者谈到“政府”时，常常把它当作单一的办事窗口。实际上，它是多个部门，每个部门都有自己的签字权和自己的日程。我建议尽早弄清楚究竟由谁签署什么。这可能为您节省数月时间。

职责分工

• 石油和天然气部（部长Clotaire Kondja）：负责政策制定、合同谈判以及PSC的最终签批。
• 碳氢化合物总局（DGH）：负责许可证发放、技术监督、工作计划和产量申报。
• 矿业与地质总局（DGMG）：负责矿业权证和许可。
• 税务总局（DGI）和海关总局（DGDDI）：您在审计、豁免和设备进口方面会打交道的机构。
• 加蓬石油公司（GOC）：国家石油公司。它代表国家在石油合同中参股（第34条），并且自收购Assala以来，本身也成为作业者。
• Société Équatoriale des Mines（SEM，赤道矿业公司）：持有国家的矿业股份。
• 加蓬战略投资基金（FGIS）：通过主权基金（FSRG）获得资金，该主权基金收取石油作业者为多元化投资和碳氢化合物投资而计提的PID/PIH准备金的25%（Gabonreview）。

本地成分。2019年法典要求作业者优先考虑加蓬企业、员工和培训（第163–167条）。据评论人士介绍，上游违规的罚款为1000万至5亿中非法郎（FCFA）（afrimag）。2024年12月，政府分别设立了上游和下游总局，以加强监管（Gabonreview）。我建议把一份切实的本地成分计划作为投标的组成部分，而不是附在末尾的一页纸。

透明度。加蓬于2021年10月重新加入采掘业透明度倡议（EITI）。其2025年3月的验证评估结果为“中等”进展（73.5分）（EITI）。我会假定您向国家支付的每一笔款项最终都会被公开。

货币。BEAC如今与各国分别签署双边恢复与汇回协议，加蓬率先实行。Assala转移了1.7亿美元（约1020亿中非法郎），这是2.7亿美元总额中的第一笔款项（Ecomatin）。我建议尽早让您的财务团队参与进来，而不是等到交易签署之后。

我在政府一方学到的经验。在Cabinet Issembé，我们曾与许多投资者对坐谈判。表现出色的投资者往往有几个共同点。

1. 他们带来了国家所需要的东西。一份关于本地就业、发电用气或培训的具体方案，比任何请求关照的信函都更能推动案卷进展。
2. 他们尊重程序，也尊重人。会议以礼仪开场，这一点很重要。用法语书写，并花时间赢得DGH技术人员的信任，往往与面见部长同样重要。
3. 他们把一切落实到书面。稳定条款、争议解决（OHADA位于阿比让的CCJA或国际仲裁）、税收豁免、外汇权利：如果只是在会议上口头说过，就当作从未说过。部长会更替。签署的合同则一直留在抽屉里。

部长会更替。签署的合同则一直留在抽屉里。

未来展望

大规模海上区块招标。加蓬2026年的招标活动推出了约70%的海上面积。深水盆地约72%的面积仍未勘探，深水区块的签字费已被免除。仅BC-9和BCD-10两个区块估计就拥有约14亿桶可采资源（African Energy Week，2026年8月5日）。2026年9月底，TGS签署了一项为期十年的数据合作协议，获得大部分深海区域的独家权利（Energynews）。截至撰写本文时，尚未公布正式的投标截止日期。如果深水领域在您的考虑范围内，我建议现在就开始就数据获取展开沟通，而不是等待截止日期。

加蓬登上大舞台。加蓬石油和天然气部是2026年非洲能源周（African Energy Week，2026年10月12–16日，开普敦）的钻石级合作伙伴（African Energy Week），部长Clotaire Kondja列入议程，将就海上机遇和天然气项目发表演讲（African Energy Week）。这是一个明确的信号：利伯维尔希望投资者参与其中。我建议密切关注部长在开普敦发布的消息，并争取与加蓬代表团会面。

正在推进的项目

• Grand N'Gongui：于2026年2月13日宣布具备商业开采价值。Assala负责作业这一陆上油田，预计日产量约1万桶（Ecofin）。
• BW Energy：MaBoMo二期预计于2027年初产出首批原油；Bourdon的目标为2028年第一季度（BW Energy）。
• Maurel & Prom：Mouletsi-2气井于2026年初测试产量约为每日2500万立方英尺，目标是在2026年底前投产（Maurel & Prom）。

天然气发电。如果要我为未来五年选定一个主题，那就是天然气。Perenco正在Cap Lopez建设一座年产70万吨的浮式液化天然气设施，预计2027年投产（GEM）；2026年8月，原LNG Bayelsa运输船正在改装为其储存装置（PGJ）。2026年4月，部长提出目标：在24个月内建成长130–150公里的Gamba–利伯维尔天然气管道（Invest Africa Energy）。位于Owendo的一座220–225兆瓦燃气电厂获得非洲进出口银行（Afreximbank）1300亿中非法郎的融资，目标于2028年投运（Ecomatin；Ecofin）。与此同时，利伯维尔仍依赖Karpowership提供的150多兆瓦电力；该公用事业公司于2026年4月筹集了300亿中非法郎用于偿还欠款（Ecomatin）。任何经历过利伯维尔停电的人都明白其紧迫性，而这种紧迫性正是投资者的机会。

锰矿与本地加工。2025年加蓬锰矿产量约为910万吨，下降2.5%（Financial Afrik）。2026年7月，Eramet签署谅解备忘录，计划到2031年底在加蓬每年加工最多70万吨（Mining Weekly）。自2029年1月1日起禁止出口原矿（Gabonmediatime）。SEM于2026年9月迎来新任总经理（Gabonreview），Comilog的新任负责人将于2027年1月1日上任（Gabonmediatime）。

新法即将出台。据我所知，新的《石油法典》和《天然气法典》仍处于草案阶段。我建议关注Journal Officiel（政府公报）；它们将首先在那里发布。

美国企业的切入点。我认为最明确的机会在于地震勘探与海底服务、天然气发电、中型独立石油公司（休斯敦公司VAALCO已在当地开展业务）、矿业设备和加工。美国国际开发金融公司（DFC）和美国进出口银行（EXIM）的融资可以帮助弥补资金缺口。我的建议很简单：尽早进入，审慎挑选本地合作伙伴，并在合同上投入足够的时间。

美国投资者清单

如果您是正在考察加蓬的美国投资者，以下是我的建议：

1. 先读法典，再读合同。第002/2019号法律给出区间；您的PSC确定具体数字。跟踪新的《石油法典》和《天然气法典》。
2. 测算国家的全部收益：矿区使用费、成本油上限、利润油分成比例、10%的免缴费用权益，以及国家在作业者中的任何股份。
3. 为CEMAC货币规则做好规划。汇回比例到2028年将升至70%。尽早商定与BEAC相关的条款。
4. 依据OHADA设立实体。选择合适的实体形式，并确定争议解决方式：CCJA或国际仲裁。
5. 制定切实的本地成分计划：涵盖加蓬供应商、员工和培训。
6. 摸清国家机构：部委、DGH或DGMG、DGI、GOC或SEM。弄清楚谁握有签字权。
7. 将稳定条款和豁免落实到书面。
8. 预期透明度要求。根据EITI，各项付款都会被公开。
9. 使用法语开展工作，并拥有值得信赖的本地合作伙伴。
10. 尽早行动，把握2026年海上招标轮次和天然气发电项目。

加蓬是我职业生涯的起点，我至今仍十分关心这个国家下一篇章的走向。如果您正在考察这个国家的石油、天然气或矿产机会，我随时乐意与您交流看法。

关于作者

Georges Nama, Esq.（乔治·纳马律师）是位于得克萨斯州的Kachikwu & Nama Law Firm（卡奇库与纳马律师事务所，KNLF）的联合创始人兼管理合伙人。他是一名油气及跨境业务律师，得克萨斯州律师协会（State Bar of Texas）会员，可使用英语、法语和西班牙语开展工作。他在利伯维尔的Cabinet Issembé开启职业生涯，该所为加蓬政府的法律顾问；此后，他为一家在加蓬运营的油田服务公司主导了法英双语合同谈判。他是国际能源谈判者协会（AIEN）会员。他拥有休斯敦大学法学中心（University of Houston Law Center）的Post-Juris Doctor Law Degree（LL.M.，法学硕士学位），以及达喀尔谢赫·安塔·迪奥普大学（University Cheikh Anta Diop of Dakar）的Maîtrise en Droit（法国学制法学学位）。

Kachikwu & Nama Law Firm为企业和投资者提供美国商业事务及非洲—美国交易方面的法律服务：能源协议、跨境交易、合同、实体架构、房地产以及与投资相关的移民。Georges于2025年5月与Prof. Emmanuel Ibe Kachikwu（伊曼纽尔·伊贝·卡奇库教授）共同创立本所。Kachikwu教授曾任尼日利亚石油资源国务部长、石油输出国组织（欧佩克，OPEC）主席，以及尼日利亚国家石油公司（NNPC）集团总经理。

联系方式：[email protected] · www.kn-laws.com

本文仅为一般性信息，不构成法律或税务意见。文中数字来自公开来源，可能发生变化；如已注明，部分数字来自评论而非官方文本。请核对Journal Officiel（政府公报）以及您自己的合同，并就您的具体情况寻求专业意见。

资料来源

• Law No. 002/2019 of 16 July 2019 on Hydrocarbons（2019年7月16日关于碳氢化合物的第002/2019号法律）（联合国粮农组织FAOLEX文本）
• Law No. 037/2018 on the Mining Code（关于《矿业法典》的第037/2018号法律）（Journal Officiel）
• Norton Rose Fulbright：加蓬新《碳氢化合物法典》
• afrimag：2019年《碳氢化合物法典》的主要创新
• PwC Worldwide Tax Summaries（普华永道全球税务摘要）：加蓬
• BEAC第02/18/CEMAC/UMAC/CM号条例以及关于汇回比例的BEAC第001/GR/2026号指令
• EITI：加蓬国家页面及2025年验证评估
• IMF：工作人员访问加蓬（2026年9月）
• African Energy Week：加蓬海上最新动态（2026年8月5日）
• Energynews：TGS与加蓬的十年合作
• Ecofin：石油巨头的深水谅解备忘录及PSC进展（2026年10月5日）
• 公司公告：BW Energy、VAALCO、Maurel & Prom、Tullow、Eramet（经由Mining Weekly）
• 延伸阅读：Jean-Pierre Bozec（Project Lawyers）：Chambers Global Practice Guides（钱伯斯全球实务指南）加蓬篇